3月25日晚间，德邦股份更新一则股票终止上市暨摘牌的公告，明确已于前一日收到上交所《关于德邦物流股份有限公司股票终止上市的决定》，同意公司主动撤回公司股票在上交所交易，公司股票将于2026年3月31日终止上市。
这家于2018年登陆上交所的老牌物流企业，在A股市场的最后交易日定格于2026年1月20日，收报18.85元/股，总市值191亿元。根据相关规定，主动终止上市公司股票不进入退市整理期交易。德邦股份股票终止上市并摘牌后，将转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。
根据此前披露的公告，京东物流已于2月25日完成对德邦股份的现金选择权，以每股19元（较1月9日紧急停牌前溢价超35%）收购剩余中小股东股份。目前，京东物流对德邦的持股比例已升至约99.7%。
在业内人士看来，此次德邦股份主动退市是京东物流收购德邦后意料之内的“最优解”。
“为了更好地顺应物流行业的发展趋势，更为高效、有力地统筹协调与整合京东物流体系内的物流资源，亦考虑积极践行公司间接控股股东京东卓风于收购德邦股份时作出的关于同业竞争的承诺。”今年1月，德邦股份在披露主动退市方案时给出了这样的原因。
将时间线年。彼时，京东物流收购德邦控股，向监管部门承诺在五年内（即2027年9月前）解决与德邦股份的同业竞争问题。
“由于京东物流与德邦股份在快递、快运、供应链等业务上高度重叠，若后者保持A股上市公司地位，将面临严格的关联交易和同业竞争监管。通过私有化退市，可以从法律和公司治理层面彻底消除这一问题。”业内人士表示。
此外，在中信建投证券交运行业分析师梁骁看来，德邦股份与京东物流的深度融合有利于加速解决德邦股份的亏损问题。
财报数据显示，2022年，即被京东收购当年，德邦股份归母净利润同比激增339.08%，达6.49亿元；2023年、2024年，德邦股份盈利增幅虽明显放缓，但每年仍保持增长势头，两年分别实现归母净利润7.46亿元、8.61亿元。不过2025年以来，德邦股份业绩压力凸显：前三季度，合计亏损2.77亿元；业绩预告显示，2025年全年预计实现归母净利润-5.39亿元至-4.39亿元。
“2026年3月31日后，15kg以下货物订单由京东快递承接，15kg以上由德邦负责运营。但由于德邦15kg 以下货量占比60%-70%，而京东物流15kg 以上的件量短期内无法弥补调整带来的德邦损失，德邦面临营收和短期盈利大幅损失。”梁骁认为，所以，京东物流增持德邦股份至90%以上私有化退市，是长期解决德邦股份亏损、少数股东利益以及2027年同业竞争要求时限的最理性方案。
关于在A股退市后的去向，德邦股份此前曾表示，公司暂无重大资产重组安排，也无重新上市安排。公司终止上市后，公司的资产、人员、业务将不会受到不利影响，仍保持独立的品牌及运营，德邦股份在保持既有业务优势的基础上，将更为充分地协同京东物流体系的业务资源，为客户带来更为全方位、一体化、个性化的物流服务体验，在构建现代化物流服务体系、服务国家战略中发挥更大的作用和价值。
3月5日，京东物流发布年报业绩，2025年，公司实现营业收入2171亿元，同比增长18.8%；经调整归母净利润66.47亿元，同比增长7.25%。
根据京东物流业绩会表述，2026年公司将更注重业务增长的速度与质量，并通过全链路运营效能的持续增强，推动成本的可持续优化，稳步兑现对于长期效率提升与利润改善的战略承诺。
在国盛证券交运行业首席分析师罗月江看来，2026年快递“反内卷”持续深化，反内卷下更考验快递总部管理能力和网络实力，头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。
“德邦在大件快递、零担快运、干线运输方面具有较强优势，而京东物流的核心能力在于仓配一体化和供应链管理。”有分析人士表示，双方整合后，京东的智能调度系统可提升德邦干线运输效率，德邦的大件能力将强化京东在家电、家居等制造业供应链的“送装一体”服务，提升协同效应。
