12月30日晚间，山西智能物流龙头东杰智能突发公告，宣布终止筹划收购国内协作机器人龙头遨博智能控股权的重大资产重组事项，这场仅筹划半个月的跨界并购正式告吹。12月31日公司股票复牌后，股价应声大跌9.17%，报收19.61元/股，总市值缩水至93.57亿元，市场情绪反应强烈。
时间回到12月16日，东杰智能抛出重磅并购计划，拟通过发行股份及支付现金方式收购遨博智能控股权并配套募集资金，消息一出便引发行业关注。作为国家级专精特新“小巨人”企业，遨博智能是国内协作机器人“三杰”之一，核心部件实现100%自主化，连续多年占据国内市场领先地位，2024年销售收入已突破10亿元，全球出货量排名第二，与东杰智能的智能物流业务存在天然协同潜力。为推进交易，公司自12月17日起停牌，承诺10个交易日内披露具体方案，若未能按期披露则终止筹划并复牌。
对于终止原因，东杰智能仅在公告中笼统表示“实施条件尚未完全成熟”。不过从背景来看，这场并购的推进本就暗藏多重关联与想象空间。2025年8月，东杰智能完成实控人变更，机器人领域资深人士韩永光接棒，而他同时担任遨博智能董事及旗下子公司法定代表人，这一关联背景让市场早有“跨界整合”的预期。事实上，韩永光入主后，东杰智能已与遨博智能在马来西亚33.87亿元项目、海南111亿元智慧物流中心项目中展开合作，业务协同已现雏形。
此次并购终止，也与东杰智能的业绩基本面密切相关。公司此前连续两年亏损，2023年、2024年归母净利润分别亏损2.43亿元、2.57亿元，直至2025年前三季度才实现扭亏，营收6.98亿元同比增长26.46%，归母净利润835.29万元同比大增110.85%。在业绩刚企稳的节点，推进收购专精特新企业的重大资产重组，可能面临估值谈判、资金筹措等多重挑战，“条件不成熟”或暗含对经营稳定性的考量。
值得注意的是，此次终止并未引发实质性违约责任。东杰智能明确表示，交易相关方未签署正式协议，重组尚未正式实施，不会对公司生产经营、财务状况造成不利影响，也不损害股东利益。同时公司承诺，自公告披露之日起1个月内不再筹划重大资产重组，但A股市场中重组终止后重启的案例并不鲜见，后续是否会以其他形式推进合作仍存悬念。
从行业趋势来看，协作机器人赛道正迎来高速发展期，2025年全球市场规模已突破百亿美元，国内增速超30%，东杰智能若能成功整合遨博智能，有望借助其核心技术从物流装备提供商向平台型科技企业转型。而遨博智能作为行业龙头，已完成7轮融资，估值曾达73.5亿元，具备成熟的技术体系和市场份额，与东杰智能的场景资源结合仍具较大想象空间。
对于投资者而言，短期股价大跌反映了并购预期落空的情绪宣泄，但长期来看，东杰智能的战略转型方向并未改变。随着实控人资源的持续导入、行业协同效应的逐步释放，这场暂时搁浅的跨界合作，未来是否会以新的形式重启？山西智能物流龙头与国产协作机器人领军者的故事，或许还未到终章。你认为双方后续仍有合作可能吗？欢迎在评论区留言讨论。
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